智通财经APP获悉，国盛证券发布研报称，据测算，2024年中国进口的几内亚铝土矿1.1亿吨占几内亚铝土矿总产量1.3亿吨的85%，假设撤销铝土矿经营许可证事件影响几内亚铝土矿4000万吨产能，则将影响中国铝土矿供应量约3,385万吨。另据SMM数据显示，5月16日几内亚铝土矿CIF价格已降至70美元/吨，此次撤销矿业经营许可证事件将会影响几内亚铝土矿供给股票配资资讯网站，从而造成铝土矿供需情况的改变，铝土矿资源价值凸显。
国盛证券主要观点如下：
事件：2025年5月14日，几内亚总统马马迪·敦布亚(Mamadi Doumbouya)采取了强硬措施。根据总统令，政府将撤销40多家矿业公司的工业和半工业采矿经营许可证，其中包含7家铝土矿企业。被撤销的授权和证书将无偿归还国家。
几内亚政府撤销铝土矿经营许可证或影响产能超4,000万吨/年
几内亚撤销经营许可证的7家铝土矿企业分别为几内亚铝业公司(Société des Bauxites de Guinée)、金博铝土矿公司(Bauxites de Kimbo)、非洲前进资源公司(Société Forward Africa Ressources)、特丽莎矿业物流公司(Société Teresa Mining Logistics)、兴荣矿业开发公司(Société Xing Rong Mining Development)、法科几内亚铝土矿公司((Société Faco Guinea Bauxite)和阿克西斯矿产公司(Axis Minérales)。
1)几内亚SBG公司，公司拥有铝土矿储量约为3亿吨，年产能设计800万吨，2021年计划产量300万吨左右；2)Axis矿区，Axis矿区在前几日已经被列入政府撤销采矿许可证名单。经Mysteel调研核实，几内亚时间星期五上午矿业局已派人到达该矿区下达停工指令，勒令在运行矿山的采矿设备暂停，开采被迫全部中止。该矿区包含顺达矿业等矿业公司，涉及产能约4,000万吨/年，恢复时间不明。
2024年几内亚铝土矿储量位于全球第一，中国进口几内亚铝土矿1.1亿吨，对外依赖程度高达69%
根据USGS数据统计，2024年全球铝土矿储量约290亿吨，其中几内亚铝土矿储量74亿吨，占比约26%。2024年全球铝土矿产量约4.5亿吨，其中几内亚铝土矿产量1.3亿吨，占比约29%，是全球第一大铝土矿生产国。据SMM数据统计，2024年中国进口铝土矿总量达1.59亿吨，其中进口几内亚铝土矿约1.1亿吨，同比增长11%，进口占比高达69%。
据国盛证券计算，2024年中国进口的几内亚铝土矿1.1亿吨占几内亚铝土矿总产量1.3亿吨的85%，假设此次事件影响几内亚铝土矿4000万吨产能，则将影响中国铝土矿供应量约3,385万吨。
目前中国铝土矿港口库存处于近些年中位水平，铝土矿资源价值凸显
根据Mysteel数据统计，截至2025年5月16日，中国铝土矿港口库存为2,458万吨，处于近些年中位水平，若根据1吨氧化铝生产所需2.3吨铝土矿计算，则仅可生产氧化铝1,069万吨。
据SMM数据显示，5月16日几内亚铝土矿CIF价格已降至70美元/吨，此次撤销矿业经营许可证事件将会影响几内亚铝土矿供给，从而造成铝土矿供需情况的改变，铝土矿资源价值凸显。
投资建议
几内亚采矿证撤销问题将造成几内亚铝土矿供给侧扰动，铝土矿资源价值凸显，建议关注有布局几内亚铝土矿项目的上市公司，如中国宏桥(01378)、中国铝业(601600.SH,02600)、天山铝业(002532.SZ)等。
风险提示
地缘政治风险、供给释放不及预期风险、宏观经济波动风险等。
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